Income Capitalization 収益還元(9)ｲﾝｳｯﾄﾞ

インウッド法では、定額年金の収益を単一のディスカウントレートで割り引く。

その割引率ROは、資本収益率YOに同率同期間に基づく償還基金率を加算する。

ホスコルド Hoskold premise  

ホスコルド法では、投機的利子率と安全利子率の２つの利率を用いる。

投機的利子率で投下資本に対する収益を獲得し、償還基金は安全利子率で運用（再投資）される。

安全利子率は政府保証付貯蓄性預金・公債等の利子率で、資本収益率YO　Yield rateより低い率で再投資される。

鉱山（油田・ガス田を含む）の経済価値を評価する方式で、枯渇資源の評価に適しているとされる。

条件：YO　9%,　 IO　10,000,　5ys,  reversion 0 （ Δo　is －1.0）

(インウッド) 

9, i, 5, n, 1, CHS, FV, PMT = 0.167092

RO =　YO － Δo 1/Sn¬　＝ 0.09 ＋ 0.167092 ＝ 0.257092

Vo = Io / Ro ＝ 10,000 / 0.257092 ＝ 38,897

Return on capital　38,897 × 0.09 ＝ 3,501

Return of capital 10,000 ― 3,501 ＝ 6,499  (38,897×0.167092)

条件：safe rate 8%

(ホスコルド) 

8, i, 5, n, 1, CHS, FV, PMT = 0.170456

RO =　YO － Δo 1/Sn¬　＝ 0.09 ＋ 0.170456 ＝ 0.260456　　

Vo = Io / Ro ＝ 10,000 / 0.260456 ＝ 38,394

Return on capital　38,394 × 0.09 ＝ 3,455

Return of capital 10,000 ― 3,455 ＝ 6,545  (38,394×0.170456)

Blog de 鑑定 110番

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